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        國海證券-農林牧漁行業周報:如何看待當前養殖業基本面?-210912

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        日期:2021-09-13 11:32:29 研報出處:國海證券
        行業名稱:農林牧漁行業
        研報欄目:行業分析 程一勝  (PDF) 20 頁 1,498 KB 分享者:mon****ry 推薦評級:推薦
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        研究報告內容
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          投資要點:

          本周觀點:如何看待當前養殖業基本面?

          生豬:豬價旺季繼續回落,虧損進一步擴大

          投資建議:我們認為本輪周期的核心邏輯在于非洲豬瘟帶來的產業格局重塑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】在非瘟疫情常態化的背景下,成本管控能力強且成長性高的企業在下行期將能抵御風險,長期看好牧原股份,建議關注正邦科技、新希望、天康生物等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

          家禽:雞價持續震蕩

          投資建議:長期來看,雞肉需求中樞有望持續向上,禽養殖在19Q4達到景氣度最高位后出現回落,當前白雞和黃雞均在產能去化階段,基本面或有持續波動??傮w上,我們認為下一輪禽景氣周期或先于生豬,而白羽雞或先于黃羽雞。持續推薦具有成長性、公司質地在不斷向好的圣農發展、湘佳股份,建議關注立華股份、鳳祥股份、禾豐牧業、益生股份、民和股份。

          動保:行業變革期,關注潛力龍頭價值

          投資建議:養殖行業變革推動動保行業競爭格局轉變,規?;B殖趨勢加速,非瘟疫情防控常態化,新版GMP證書大幅提高行業準入門檻,飼料端禁抗、養殖端限抗加速行業變革,大型養殖企業向大型動保企業聚集的趨勢愈發明顯;動保企業的競爭已從單一產品競爭時代進入苗藥聯動加高效養殖服務協同促進的階段。強烈推薦低估值、高成長標的瑞普生物,推薦科前生物、生物股份、普萊柯、中牧股份、天康生物,關注回盛生物、蔚藍生物等。

          種植:審議通過《種業振興行動方案》,種業維持高景氣度上升周期

          投資建議:中央即將下發《種業振興行動方案》,再次對種業發展作出重要部署,是我國種業發展史上具有里程碑意義的一件大事,短中期持續利好種業龍頭公司。長期關注轉基因政策推進情況,參照美國轉基因種子市場價格,我國轉基因玉米的終端市場收入空間達693億元,理論利潤空間為135億;我國轉基因大豆的市場收入空間達85億元,理論利潤空間為16.5億,空間巨大。推薦隆平高科、登海種業、荃銀高科等,此外關注直接受益糧價上漲的蘇墾農發。

          飼料:豬飼料價格繼續上漲

          投資建議:上周育肥豬配合飼料價格為3.49元/公斤,周環比上漲0.6%。肉雞、蛋雞配合料價格穩定。8月底以來,新希望、海大等公司紛紛上調豬飼料價格,漲幅在50-150元/噸之間。長期看好行業集中度提升。受益于生豬規?;B殖提升和非瘟疫情給生豬養殖帶來的長期變化,飼料行業正逐步向成本、研發和服務等多重因素綜合的行業轉變。長期來看具有成本、產品和持續擴張能力的飼企將會受益,短期來看,養殖量增加帶動飼料銷量提升,建議關注海大集團和禾豐牧業。

          寵物:看好寵物賽道的消費和成長屬性

          投資建議:我們認為國內寵物行業仍處于快速發展的基本面未變,疫情雖導致國內寵物消費增速有所下滑,但我們依然看好后疫情時代寵物消費市場的發展前景;且隨著寵物消費恩格爾系數不斷下降,寵物消費升級趨勢上升,未來寵物診療、寵物用品、寵物營養保健、寵物服務等領域的消費占比有望持續上升。寵物食品和寵物醫療相比其他細分市場具備天然的賽道優勢,強烈推薦寵物食品標的中寵股份和佩蒂股份,寵物保健和醫療相關標的瑞普生物,推薦寵物用品標的依依股份。

          風險提示:突發事件導致市場行情大幅波動的風險,養殖行業疫病的風險,政策不確定的風險,價格波動的風險,極端天氣的風險等。

          

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