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        粵開證券-【粵開策略深度】北交所迅速推進,新三板迎來新機遇-210913

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        日期:2021-09-13 15:47:40 研報出處:粵開證券
        研報欄目:投資策略 李興  (PDF) 18 頁 676 KB 分享者:nba2******841
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        研究報告內容
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          北京交易所迅速推進,新三板市場迎風上行

          2021年9月2日,國家主席在2021年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會致辭中宣布,繼續支持中小企業創新發展,深化新三板改革,設立北京證券交易所,打造服務創新型中小企業主陣地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

          新三板自2012年成立以來,2013年正式掛牌運營,2014年引入做市制度之后,市場規模迅速發展,2016年底新三板掛牌企業突破1萬家,成為全球首家達到1萬家掛牌企業的證券市場。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)2019年新三板深化改革啟動,新三板市場由量變迎來質變,通過設立精選層、優化投資者適當性、建立公開發行制度、引入連續競價和轉板機制等一系列改革舉措,激發了市場活力,取得了積極成效。如今新三板再迎利好,國家主席提出深化新三板改革,設立北京證券交易所。

          從9月2日宣布設立北交所,到9月3日北交所公司完成工商注冊,再到9月5日至9月10日就多項基本業務規則征求意見,北交所籌建速度可謂迅速。政策利好提振之下,新三板市場連續上漲,精選層表現亮眼。三板成指9月2日以來六連漲,并于9月10日一舉突破1100點大關,創下近三年新高,精選層股票近一周平均漲幅超過20%,11只股票漲幅超過50%。

          北交所上市相對便捷,后續有望迅速擴容

          北京證券交易所主要定位是精選層公司,將與創新層、基礎層一起組成“新”三板。制度方面總體平移精選層各項制度,上市公司由創新層公司產生,維持新三板基礎層、創新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結構,同步試點證券發行注冊制。

          從目前股轉系統公布的基本制度征求意見稿來看,相較于A股其他板塊,北交所上市門檻較低,審批時間較短,凸顯服務創新型中小企業的市場定位。

          北交所設立后,精選層掛牌公司將全部轉為北交所上市公司。新三板精選層企業將成為北交所第一批上市公司,從目前精選層企業行業分布來看,主要集中在工業、信息技術、材料、醫療保健四個行業,部分企業處于細分領域龍頭地位,與工信部披露的“專精特新”名單企業行業分布特點相似。

          超過1200家創新層公司將成為北交所后續擴容的儲備力量,北所后續有望迅速擴容。目前創新層企業中有144家處于精選層申報輔導階段,以制造業、信息傳輸、軟件和信息技術服務業、租賃和商務服務業、科學研究和技術服務業公司為主。

          新三板轉板收益可觀

          北京證券交易所未來將與滬深交易所、區域性股權市場堅持錯位發展與互聯互通,發揮好轉板上市功能。2020年共有105家新三板企業選擇A股上市,在板塊選擇上,科創板成為新三板企業最熱衷的方向,共有42家新三板企業成功登陸科創板,占比達40%。從2020年成功轉板上市的105家企業轉板收益率來看,上市當日平均轉板收益率為392%,上市后一月平均轉板收益率為425%,新三板轉板收益率可觀。

          截至2021年9月12日,已有5家新三板精選層企業發布轉板意向公告,依次為觀典防務、翰博高新、泰祥股份、龍竹科技以及新安潔,其中4家擬轉板創業板,1家轉板科創板。轉板公告的公布釋放出利好信號,五家公司股價均呈現明顯上漲態勢。如觀典防務轉板公告發布當天漲幅5.45%,次日漲幅更是高達24.03%。

          廣東省目前有7家精選層企業,均符合精選層轉創業板財務標準。從財務標準來看,廣東省7家精選層企業均可轉板至創業板,但由于創業板和科創板均要求精選層連續掛牌一年以上企業才能夠轉板,目前貝特瑞和永順生物已經符合條件,其余五家企業均在2021年掛牌,意味著這五家企業在2022年可以陸續申請轉板(美之高和國義招標還需滿足股東人數要求)。

          投資建議

          一,關注轉板預期較高的優質新三板企業。根據歷史回測,2020年成功轉板上市的新三板企業,在上市后一月平均轉板收益率超過400%。北京證券交易所設立后,新三板精選層法律地位將顯著提升,將迎來更多增量資金。同時創新層和基礎層企業作為北京證券交易所的后備力量,隨著未來北京證券交易所的發展壯大,也將受到更多關注。

          二,關注新三板專精特新概念標的。根據工信部披露的專精特新小巨人培育企業名單,其中370家為新三板企業,包括10家精選層企業(下文附表),同時還有超過4000家未上市掛牌企業,北京證券交易所設立的目標之一就是培育一批專精特新中小企業,預計后續將有更多專精特新企業掛牌新三板,登陸北交所,專精特新企業具備核心業務相對集中、盈利水平橫向領先、現金流健康和研發驅動力較強等優勢,建議持續關注新三板專精特新概念標的。

          風險提示:政策推進不及預期、外圍環境超預期走弱

          

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