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        光大證券-汽車和汽車零部件行業2021年8月汽車銷量跟蹤報告:8月乘用車新能源滲透率近20%,電動智能化提速前進正當時-210913

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        日期:2021-09-13 16:33:42 研報出處:光大證券
        研報欄目:行業分析 邵將,殷中樞,倪昱婧  (PDF) 18 頁 1,258 KB 分享者:小**人 推薦評級:買入
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        研究報告內容
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          汽車市場:8月汽車批發銷售179.9萬輛,同比-17.8%/環比-3.5%

          8月汽車產銷同比繼續下降,其中商用車產銷同比大幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】8月汽車批發銷售179.9萬輛,同比-17.8%/環比-3.5%,其中,乘用車銷售155.2萬輛,同比-11.7%/環比+0%;商用車銷售24.7萬輛,同比-42.8%/環比-20.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)1-8月累計銷量為1655.6萬輛,同比+13.7%。為去除2020年疫情影響因素,我們將1-8月累計數據與2019年同期相比較,結果顯示整體銷量較2019年同期增長3.1%;其中商用車較2019年同期增長23.9%,乘用車較2019年同期降低1.4%。乘用車方面,除交叉乘用車銷量同比略有增長外,其余各車型8月產銷均同比下滑。商用車方面,貨車受重型車國六標準切換的影響,8月產銷同比大幅下降;但客車在輕客市場拉動下,8月產銷均略有增長。

          新能源汽車:8月銷量32.1萬輛,同比+181.9%/環比+18.6%

          2021年8月,國內新能源汽車銷量為32.1萬輛,同比+181.9%,環比+18.6%;國內新能源汽車產量為30.9萬輛,同比+180.6%,環比+8.8%。2021年1-8月,國內新能源汽車累計銷量179.9萬輛,同比+194.0%;累計產量181.3萬輛,同比+192.8%??傮w來看,產銷量自2021年以來維持同比大漲的趨勢,繼續刷新當月歷史記錄。8月新能源汽車銷量滲透率為17.8%,其中乘用車滲透率為19.8%,商用車滲透率為2.0%。

          動力電池:8月裝機總量12.6Gwh,同比+144.9%/環比+11.2%

          根據中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據,2021年8月,我國動力電池裝車量12.6GWh,同比上升144.9%,環比上升11.2%,呈現快速增長趨勢。2021年8月,純電動新能源乘用車、客車、專用車裝機量分別同比+179.9%、-44.8%、457.6%,環比+11.4%、+1.3%、+13.8%;三元電池裝機量、磷酸鐵鋰電池裝機量分別同比+51.9%、+361.8%,環比-2.1%、+24.4%。

          投資建議:1-8月乘用車銷量高增長主要源于2020年疫情帶來的低基數效應以及電動車新增車型旺銷。根據1-8月份乘用車需求測算2021年全年乘用車增速約4.6%,低于我們預測區間4.9%-9.5%下限。展望9月預計行業同比增速-9.8%至-5.9%。本輪主動補庫周期結束,行業確認于5月開始進入被動補庫階段,乘用車板塊經過復蘇期估值修復充分,較零部件板塊溢價明顯,乘用車板塊僅存在波段機會。與此同時乘用車利潤增速低于零部件,補庫周期開啟后板塊估值開始震蕩或收縮,業績為王。汽車板塊內大概率發生子行業輪動,零部件板塊有望成為最優配置。

          汽車及汽車零部件:乘用車板塊關注吉利汽車、廣汽集團(H)、長安汽車和特斯拉;零部件板塊關注被錯殺的細分行業龍頭中鼎股份。

          新能源汽車方面:關注充換電快速發展下相關設備制造商與運營商;具有很強產業鏈話語權龍頭電池廠商;今明年供需偏緊的環節:隔膜、銅箔、PVDF、六氟磷酸鋰;海外新能源車市場持續超預期下國內的海外配套供應商。

          風險分析:行業增長不及預期;宏觀經濟因素擾動;新能源汽車政策變化帶來負面影響;技術更新風險;市場競爭加劇帶來的產能過剩風險等。

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