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        山西證券-山證策略·A股行業比較周報-210913

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        日期:2021-09-13 17:55:54 研報出處:山西證券
        研報欄目:投資策略 麻文宇  (PDF) 43 頁 3,244 KB 分享者:arie******yon
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        研究報告內容
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          本周行業配置:

          超配:化工、有色、建筑裝飾、醫藥、軍工、大金融

          標配:鋼鐵、公用事業、輕工、傳媒、計算機、建材、采掘、交運、電新、通信、汽車、機械

          低配:休閑服務

          行業配置上周表現:組合上周絕對收益4.20%,相對滬深300超額收益0.68%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】年初至今絕對收益48.07%,相對收益52.27%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

          估值:滬深300IAPE在50分位上方,滬深300PB回升至50分位附近。上證IAPE仍在40分位上方,上證PB回升靠近40分位上方,上證50IAPE回升至60分位下方,上證50PB回升至40分位上方。創業板IAPE回落至75分位下方,創業板PB仍在90分位下方。

          股票相對債券的優勢配置價值略有回落。從PB-ROE架構看,家電、建材、電子、輕工、醫藥、化工等板塊具備一定的性價比。

          申萬行業漲多跌少,采掘、鋼鐵、有色、化工等漲幅居前。

          貨幣&利率:金融數據回落反映實體經濟壓力加大,貨幣政策將繼續以維穩、對沖為主。

          上游

          中國首次釋放國家儲備原油。

          雙焦供給持續受限。

          鋁、鋰供需偏緊,價格上行。

          限產政策壓制鐵礦需求恢復。

          中游

          高爐產能利用率回落,鋼價小幅回升。

          8月挖掘機銷量及開工小時數雙降。

          水泥供需弱平衡,浮法玻璃價格維穩。

          尿素價格升溫,純堿漲勢延續。

          干散貨運價下跌,集運價格保持高位。

          下游

          消費市場總體供應穩定。

          9月初房屋銷量低迷,土地出讓熱度下降。

          彩電市場量降額升。

          上半年進口酒類市場恢復性增長。

          TMT

          電子:半導體供應商Q3盈利向好。

          計算機:8月5G基站已覆蓋所有地級市。

          傳媒:電影消費弱于季節性水平。

          風險提示:宏觀經濟不達預期風險、貨幣政策超預期收緊風險、監管政策超預期風險、行業景氣度不達預期風險、滯脹風險

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