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  • 華泰期貨-股指期貨周報:金融周期風格維持強勢,短期仍可關注-210912

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    日期:2021-09-13 09:54:20 研報出處:華泰期貨
    研報欄目:股指期貨 侯峻,蔡劭立  (PDF) 13 頁 1,914 KB 分享者:ch***i
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    研究報告內容
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      周五兩市股指全天偏強震蕩,上證指數站上3700且收盤價創六年新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】盤面上,特高壓板塊率先爆發,半導體激流勇進,稀土、鋰電午后拉漲,金融、白酒表現活躍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)煤炭期貨大跌,煤炭股跟隨調整,鋼鐵、電力板塊同樣走軟。上證指數收漲0.27%報3703.11點,深證成指漲0.5%報14771.87點,創業板指漲0.31%報3232.01點;兩市成交額連續38個交易日破萬億。本周,上證指數漲3.39%且連漲三周,創業板指漲超4%。北向資金凈買入36.19億元,本周累計凈買入140.65億元。

      順周期行業近期表現強勢,大宗商品價格持續處于高位所帶來的順周期行業業績的大爆發支撐了近期順周期行業的強勢,有色行業、化工行業、鋼鐵行業以及采掘行業二季度凈利潤同比增速均超過100%。但考慮到目前摩根大通綜合PMI已經轉頭,同時以韓國出口數據為代表的全球需求目前已經走弱(韓國的出口數據往往能反映全球需求情況),全球商品的需求在逐漸見頂,全球大宗商品價格或在逐漸尋頂,順周期行業企業的營收可持續性有待觀察,我們認為后期順周期行業股票謹慎參與。

      9月份國內信用偏緊局面仍未改變,M2同比增長8.2%,前值為8.3%;歷史上國內信用偏緊時A股表現乏力,A股方向仍不明朗,風格或頻繁切換,行情波動料較大,聚焦于資產的安全性,短期可對低估值、避險板塊資產進行配置,比如前期下跌較多且受益于下半年基建發力預期的機械設備行業、市盈率目前處于低位的銀行保險板塊,短期可關注IH、IF股指期貨。但我們認為未來大的確定性機會仍在成長風格,四季度關注央行降準降息信號,考慮到近期中美領導人通話表達了“搞好中美關系”的意愿,中美關系或有階段緩和,科技板塊已經有所反應,上周五大幅反彈??紤]到四季度降準降息的預期以及中美關系緩和的可能性。后期可繼續關注創業板指數、科創50指數、科技板塊等成長風格的投資機會,中長線仍逢低配置中證500指數。

      策略:中性

      風險點:美債利率大幅上行疫情再次爆發

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