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        國信證券-轉債市場周報:從快漲個券看市場熱點-210913

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        日期:2021-09-13 15:10:07 研報出處:國信證券
        研報欄目:債券研究 董德志  (PDF) 16 頁 926 KB 分享者:merr******nch
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        研究報告內容
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          轉債策略:中報解讀與估值變動歸因

          我們梳理了今年以來轉債市場日內漲幅超過20%的所有個券所屬行業和公司主營業務的情況,以總結今年市場最關注的賽道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】轉債市場或比股市更快Price-in對公司的有利信息,這是因為對于某些市場關注的題材,正股的上漲會延續多日,比如中鋼國際4月底-5月多次漲停,但因為轉債漲跌幅不受限制,所以轉債市場有時會更快Price-in有利信息。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

          此外,還可觀察到以下有趣現象:

          1.雖然今年以來轉債市場的整體行情是周期優于成長,但是出現漲停牌的個券主要屬于技術、科技領域,比如7月26日漲31.55%的特高壓概念個券通光轉債。

          2.鋰電池是絕對的主角,汽車行業多只券出現漲停。市場對于鋰電池表現出極致的追捧,幾乎是逢“鋰”必漲,比如天鐵轉債在公告子公司擬10億元投建鋰鹽項目后第二天上漲了43.03%。光伏則是另一大主角。

          3.相對而言,市場對于風電、環保等概念的相關個券,則顯得要“克制”一些,風電熱門運達轉債在9月2日余額所剩無幾時,才出現漲停牌。

          4.一些轉債在快速上漲后能夠留在高位,但另一些會迅速吐出跌幅,即便兩者都是相同賽道跑出的個券。

          上周市場回顧

          上證指數沖上3700,中證轉債指數繼續創新高:上周上證綜指全周上漲3.39%,上證50全周上漲2.41%,創業板指全周上漲4.19%。板塊方面,28個申萬一級行業中27個行業全周收漲,僅綜合行業收跌。周期行業中采掘、鋼鐵、有色、化工領漲。

          上周中證轉債指數創下427.08的新高,全周上漲2.1%。我們計算的轉債平價指數全周上漲0.09%。平價[90,100)、[100,110)、[110,120)的轉債平均轉股溢價率分別變動+0.12%、+0.9%、-1.45%,目前處于歷史81%、81%、83%分位數。市場交易量方面,上周轉債市場總成交額為3988.15億,日均成交額為797.63億,較前周再次上升。

          轉債市場熱點:上周轉債市場大多數行業收漲,其中受環保限產影響產品價格上漲的鋼鐵行業漲幅最高,采礦、傳媒(主要是元宇宙概念)、食品飲料、有色金屬也獲得較大漲幅。國防軍工行業大多數個券收跌。

          

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