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公司發布2021年半年報:報告期,實現營收36.41億元,同比增長119.62%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.86億元,同比增長116.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】
支撐評級的要點
各產品線需求強勁,多元化供應鏈保障產能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)報告期內,公司營收同比增長120%,主要得益于公司產品需求強勁,各產品線收入均有所增加,其中存儲器業務增加約12.83億元,微控制器業務增加約5.5億元,傳感器業務增加約1.48億元。在產能保障方面,公司已與多個供應商形成良好合作關系,新產品新工藝按預期計劃導入量產,各產品線供貨穩定,預計2021年全年公司產能將保持增長。
“MCU百貨商店”布局逐步完善,為公司發展注入新的增長動力。公司是國內32bit MCU領導廠商,受益于下游的強勁需求,上半年MCU產品實現營收7.97億元,同比增長222.1%,在工業、醫療設備、安防監控、汽車儀表、娛樂影音、T-BOX、家電等領域均實現良好增長。從產品系列看,目前,公司已成功量產28個通用MCU系列,能夠為客戶提供入門級、主流型、高性能等豐富的功能和容量選擇,也是全球首個推出基于RISC-V內核的32位通用MCU產品。另外,公司第一顆車規級MCU產品已流片,產品主要面向通用車身市場,預計年底左右提供樣品供客戶測試,力爭2022年中左右實現量產。
自研DRAM推出,打開新的成長空間。公司第一顆自有品牌的DRAM產品(19nm,4Gb)已于2021年6月量產,主要面向利基市場,規劃中的DRAM產品包括DDR3、DDR4、LPDDR4,制程在19nm、17nm,容量在1Gb~8Gb。目前17nm DDR3產品正在積極研發中。在利基市場,公司DRAM產品在工藝制程上保持代差優勢,有利于降低產品成本。公司與長鑫存儲的緊密合作關系,為公司DRAM產品提供穩定產能保障。同時,依托于多年積累的、完善的銷售網絡和技術團隊,公司能夠為客戶提供快速的本地化服務響應和技術支持。
估值
考慮MCU、Nor需求強勁,盈利能力提升,調整公司21~23年EPS至2.46/3.21/4.14元,當前股價對應PE分別為72/55/42X,維持增持評級。
評級面臨的主要風險
行業景氣度不及預期,新產品推進不及預期,產能供給低于預期。
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