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        光大證券-醫藥生物行業跨市場周報:醫藥板塊迎來布局窗口-210913

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        日期:2021-09-13 14:35:27 研報出處:光大證券
        行業名稱:醫藥生物行業
        研報欄目:行業分析 林小偉,黃卓,王明瑞  (PDF) 24 頁 2,095 KB 分享者:高高h****ee 推薦評級:增持
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        研究報告內容
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          行情回顧:上周,A股醫藥生物指數上漲3.00%,跑輸滬深300指數0.52pp,跑輸創業板綜指0.17pp,排名16/28,表現一般,板塊回調較深,估值壓力有所釋放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】港股恒生醫療健康指數收跌1.6%,跑輸恒生國企指數0.4pp,在排名6/11。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

          上市公司研發進度跟蹤:上周,信達生物的IBI397的臨床申請新進承辦,華潤三九的示蹤用鹽酸米托蒽醌注射液的NDA申請新進承辦。金迪克生物的四價流感病毒裂解疫苗注射劑正在進行四期臨床;和鉑醫藥的巴托利單抗注射劑、智飛生物的A群C群腦膜炎球菌多糖結合疫苗注射劑正在進行三期臨床;豪森藥業的HS-10342片劑、君實生物的JS005注射劑正在進行二期臨床;東陽光藥業的福瑞賽定片劑、信達生物的和IBI110注射劑正在進行一期臨床。

          本周觀點:醫藥板塊迎來布局窗口

          醫藥板塊近期回調較深,目前行業PE(TTM)已經降至30x左右,處于歷史估值相對較低的位置。從基本面來看,醫藥行業依然維持穩健增長,之前引發市場擔憂的集采等政策也逐步price-in,我們認為醫藥板塊已經迎來布局窗口。建議關注兩類投資機會:①估值回調較深的高景氣賽道,如CXO、創新藥、疫苗、器械、輔助生殖等;②邊際變化顯著的個股,如博雅生物、華特達因等。

          2021年下半年投資策略:掘金少兒經濟、銀發經濟與創新國際化。在國內大循環方面,考慮到中國的人口結構正在發生深刻變化,“一老一少”的比例上升,少兒經濟與銀發經濟將迎來黃金發展期,建議關注錦欣生殖(H)、歐普康視、博雅生物;國內國際雙循環方面,以創新藥、創新器械、CXO為代表的創新產業鏈逐步走出國門,部分優秀企業開始具備全球競爭力,進一步打開天花板,有望涌現出一批具備全球創新競爭力的國際化大龍頭,建議關注信達生物(H)、奕瑞科技、邁瑞醫療、奧精醫療、威高股份(H)、藥明康德(A&H)、藥石科技。

          風險分析:藥品/耗材降價風險;行業“黑天鵝”事件;研發失敗風險。

          

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