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        萬聯證券-策略周觀點2021年第36期:8月PPI漲幅擴大,上游周期板塊領漲-210913

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        日期:2021-09-13 17:47:20 研報出處:萬聯證券
        研報欄目:投資策略 徐飛  (PDF) 10 頁 742 KB 分享者:wann******611
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          投資要點:

          8月PPI處高位,周期板塊受益領漲:美聯儲周內發布褐皮書預計美國經濟增長受疫情復燃、通脹和勞動力短缺將放緩,疊加歐洲央行議息會議釋放流動性收緊信號,本周美股、歐股等海外股指多數下跌回調。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】國內方面,8月PPI同比上漲9.5%,顯示工業品價格仍處于上行區間,A股周期板塊受益領漲;8月社融增速或觸底,預計9月起政府債或發行放量帶動社融增速走強,市場流動性有望保持合理寬裕。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)上證指數連漲三周突破3700點,周內漲3.39%收報3,703.11點并創下六年新高,深證成指漲4.17%,創業板漲4.19%領漲A股,滬深300漲3.52%,科創50漲1.85%。

          A股日成交額連續破萬億元:本周萬得全A日均交易額為14,482.42億元,較上周環比小幅回落984.16億元,但仍為年內次高水平,當前A股已連續38個交易日成交額破萬億元。從換手率來看,主要寬幅指數換手率除滬深300指數外多數環比小幅提高。

          兩融交易額占比提升:截至本周末融資融券余額突破1.9萬億元至19,153.65億元,環比上周余額大幅增加438.81億元,兩融余額連續三周上行;兩融交易額為6,952.47億元,環比上周小幅回落但仍為一年內次高水平,兩融交易額占A股成交額大幅提高至9.55%,為三個月以來新高并已連續三周上升。本周北向資金期間買賣總額為7,140.37億元,環比上周回落超1,200億元并結束此前連續三周上行趨勢;累計凈買入14,976.95億元,環比上周凈流入140.65億元。

          投資建議:周內公布的8月通脹和金融數據顯示工業品價格上行壓力仍較大,經濟增長動能趨弱的背景下實體經濟融資需求仍處低位,結合近期高層發聲,市場對宏觀政策環境邊際向好的預期有所上行,推動市場情緒有所改善,在景氣度向上的周期資源品板塊帶動下A股迎來短期反彈。展望后市,策略上建議短期配置進一步均衡,景氣成長賽道短期把控節奏;可適度增配估值整體不高、悲觀預期邊際改善的優質“老白馬”,具體配置上建議關注制造中的景氣度向上的新能源、半導體、光伏、軍工、工程機械、化工和通信設備龍頭,消費中的家電、輕工家居、醫療器械;另可關注左側的大藍籌的機會;主題方面關注碳中和、專精特新。

          風險因素:疫情反復,宏觀經濟不及預期,通脹超預期。

          

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