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基本結論 今年下半年以來,國內經濟下行壓力逐漸顯現:疫情擾動消費,地產投資進入下行周期,成本高企對企業利潤的擠壓等等,出口恐獨木難支。隨著專項債發行的提速,市場對下半程基建...[詳細] |
2021-09-14 分享者:暢然s****le 作者:段小樂 評級: 頁數:13 頁 |
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報告要點: 比起境內來說,海外對中資美元債的擠兌更加明顯。近來,國際評級機構集中下調了部分中資房地產企業評級,與此同時,中資美元債價格普遍出現了較大幅度的下跌。 其實,...[詳細] |
2021-09-14 分享者:747****72 作者:梁巖濤,楊為敩 評級: 頁數:8 頁 |
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摘要內容 去年下半年以來,PPI大幅上行,主要由于上游資源品價格上漲的帶動,但中下游CPI的漲幅卻非常有限。當前食品有企穩趨勢,非食品若繼續上行會否再度導致通脹整體抬升就顯...[詳細] |
2021-09-14 分享者:ddfy******540 作者:趙博文 評級: 頁數:24 頁 |
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核心觀點 本周(9月6日當周)債市空頭情緒有所升溫,整體走勢震蕩偏弱。 首先,在度過月初的季節性寬松后,加之本周一和周二央行連續凈回籠,本周資金面有所收斂,債券短端收益...[詳細] |
2021-09-14 分享者:john******001 作者:馮琳,于麗峰 評級: 頁數:12 頁 |
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主要觀點: 8月產業債和城投債表現分化:各等級、各期限產業債收益率以上行為主,且中長端收益率上行幅度大于短端,但城投債收益率以下行為主,且中低評級中長端收益率下行幅度更大。...[詳細] |
2021-09-14 分享者:pro****mg 作者:于麗峰,馮琳 評級: 頁數:10 頁 |
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貨幣市場方面,8月份,央行公開市場操作(不包含CBS)和MLF實現凈投放1300億元,市場流動性前緊后松。關鍵貨幣資金價格震蕩運行,R007和DR007于8月末小幅爬升,DR0...[詳細] |
2021-09-14 分享者:wcn****co 作者:陳浩川,簡獎平,李云霞 評級: 頁數:17 頁 |
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核心導論 鑒于《由股看債,“成長區域”擇選策略歷史回測》一文已經證實了我們“高增長”區域篩選的正確性,因此我們當下決定根據《由股看債,尋找城投領域成長股》中的篩選邏輯,在具...[詳細] |
2021-09-14 分享者:abc****89 作者:孫歐 評級: 頁數:13 頁 |
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核心結論 信用的本質是對未來支付(某種商品或服務)的一種許諾,因為人們相信會在未來兌現,而在當期就具有價值,因此可以作為資產進行交易和使用。信用的起源遠比貨幣古老,貨幣是處...[詳細] |
2021-09-14 分享者:459****16 作者:趙博文 評級: 頁數:27 頁 |
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2021年9月6日當周,10年期美債收益率繼續震蕩。 ·周一,美國勞工節假期,休市一天。 ·周二,公司債發行規模超出預期,加之本周美國財政部將標售1200億美元的國債,...[詳細] |
2021-09-14 分享者:gra****en 作者:白雪 評級: 頁數:2 頁 |
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核心觀點: 上周(9月6日當周),共有3只轉債上市發行,2只轉債退市,凈發行額108.08億元;截至上周五(9月10日),轉債存量規模6336.68億元,較年初增加1005...[詳細] |
2021-09-14 分享者:fra****ng 作者:曹源源 評級: 頁數:9 頁 |
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報告要點: 近來地方政府新增專項債如期放量,但就標準情形還是明顯偏緩。 這可能還是與政策因素的拖累有關: 1)不同于前兩年的是,今年并未在前一年四季度提前下達地方債...[詳細] |
2021-09-14 分享者:bea****fa 作者:楊為敩,梁巖濤 評級: 頁數:26 頁 |
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投資摘要 上周債市震蕩下跌,盤整之勢難破。上周經濟數據集中公布,在PMI明顯下滑后,進出口再度超預期回升,疫情反彈對于出口的支撐再現。而隨后公布的物價數據中,CPI低位運行...[詳細] |
2021-09-14 分享者:zha****ng 作者:陳彥利 評級: 頁數:13 頁 |
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主要觀點 一級市場:上周利率債周發行量環比提升,凈融資額環比下降;同業存單周發行量環比提升,凈融資額由負轉正。二級市場:各期限國債及國開債全線上行;國債期貨價格小幅下降,成...[詳細] |
2021-09-14 分享者:l**峰 作者:馬麗娜 評級: 頁數:8 頁 |
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綜合來看,上半年,房企融資面臨較大壓力,整體凈融資規模顯著下降。2021年接下來的時間里,房企融資改善的幅度或比較有限。一方面,銀行開發貸等融資額度管控壓力更大;另外,政策在1...[詳細] |
2021-09-14 分享者:zyp****13 作者:孫彬彬,孟萬林 評級: 頁數:11 頁 |
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今日債市簡述: 債市綜述:債市期貨偏弱窄幅震蕩,國債利率上行明顯。央行公告稱,9月13日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作,中標利率2.20%,昨日100億元逆...[詳細] |
2021-09-14 分享者:con****ai 作者:靳毅 評級: 頁數:10 頁 |
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申購分析: 1.泉峰轉債發行規模6.2億元,債項與主體評級為AA-/AA-級;轉股價23.03元,截至2021年9月10日轉股價值101.61元;各年票息的算術平均值為1....[詳細] |
2021-09-14 分享者:lan****an 作者:孫彬彬 評級: 頁數:10 頁 |
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觀點: 美國債收益率短端和長端均呈上行趨勢,期限利差有所分化,收益率曲線形態趨緩。具體而言,截止至北京時間9月13日晚間:3月期美國債收益率0.04%(+0.50Bp),5...[詳細] |
2021-09-13 分享者:股市獵****ie 作者:李勇 評級: 頁數:10 頁 |
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1、信貸需求并不像市場想的那么差 8月的信貸數據加重了市場對于“寬信用”的疑慮,甚至不少投資者還認為“需求差”是無解的,未來很難出現改善。我們認為沒有必要過于焦慮。去年信貸...[詳細] |
2021-09-13 分享者:1501******033 作者:張旭,?,|肖,李樞川 評級: 頁數:7 頁 |
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投資要點: 一級市場:利率債凈供給整體小幅上行,凈融資繼續收縮。地方債發行明顯反彈,國債發行量較上周繼續小幅增長,政金債發行較上周小幅縮量。政金債到期量顯著放量,凈融資額轉...[詳細] |
2021-09-13 分享者:yazh******cca 作者:徐飛 評級: 頁數:9 頁 |
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投資要點: 一級市場: 信用債發行持續回落。信用債上周發行規模較前一周出現明顯回落,其中產業債發行依然不弱,城投債發行大幅收縮。不同類型債券發行規模較上周縮量明顯。 ...[詳細] |
2021-09-13 分享者:mhz****86 作者:徐飛 評級: 頁數:7 頁 |
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